ČNB rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb, externí financování firem bude dražší

Základní úrokové míry nadále rostou, nyní dokonce ČNB dvoutýdenní repo sazbu v podstatě zdvojnásobila, a to zvýšením z dosavadní úrovně 0,75 % na 1,5 %. Trhy očekávaly, že ČNB bezpochyby zvedne sazby a významněji než doposud, diskutovalo se převážně o 0,5 procentním bodu. Zvýšeny byly zároveň i ostatní základní sazby – lombardní sazba byla zvýšena z 1,75 % na 2,5 %, diskontní byla zvýšena z 0,05 % na 0,5 %. ČNB ovšem na současnou úroveň zvyšuje základní sazby z velmi nízkých předchozích úrovní a v době vysoké inflace a pokračujících inflačních tlaků, na které musí reagovat. Od těchto sazeb se dále odvíjí sazby mezibankovního trhu a úročení pro firmy a domácnosti, kterým se tedy zdražuje externí financování.

Rostoucí úrokové sazby tedy jsou a budou i nadále realitou. Na rozdíl od jiných politik  je zvyšování sazeb ze strany  ČNB do jisté míry předvídatelné a již vloni jsme zvyšování sazeb jako Svaz průmyslu firmám avizovali. Zvýšení úrokových sazeb přinese vyšší náklady na financování v Česku. Firmám tak porostou v době potřeby oživení ekonomiky další náklady. Na druhou stranu jsou kroky ČNB transparentní a rozumíme, že musí reagovat na vysoké inflační tlaky, které nyní komplikují život i firmám v podobě vysokých růstů cen vstupů. Rostoucí úroková sazba nás z pohledu rostoucích nákladů netěší, ale v kontextu celé ekonomiky a i dle našich průzkumů mezi podniky to není něco, co by většinu firem zásadně ohrožovalo. Vyššímu růstu výroby nyní podle podniků brání zejména nedostatek zaměstnanců, zpoždění či nedostatek některých vstupů nebo výrazné zdražení některých komodit a meziproduktů. Úrokové sazby pro firmy zatím stále nejsou příliš vzdálené od historicky nízkých úrovní, některé firmy mají navíc možnosti úvěrů i v cizích měnách. Konkrétní cena financování jednotlivých firem (a dopady na danou společnost) je samozřejmě individuální například dle uzavřených smluv, míry zadlužení, rizikovosti podnikání, možností alternativních zdrojů.

Firmy se budou muset s tímto faktorem vyrovnat, další postupný nárůst bude patrně pokračovat i v budoucnu.

Autoři: Bohuslav Čížek, Vladimír Štípek