Aktuálně z České spořitelny

Zatímco ekonomika Spojených států pokračuje v solidním růstu a od zahájení zvyšosvání úrokových sazeb americkým Fedem nás zřejmě dělí jen několik měsíců, Evropská centrální banka v minulém týdnu s ohledem na stále se zvyšující riziko deflačního scénáře překvapila trhy dalším razantním uvolněním měnových podmínek. ECB nejenže spustila program odkupu aktivy krytých cenných papírů (ABS) po vzoru amerického Fedu, ale přidala k nim i odkup krytých dluhopisů a snížení základní úrokové sazby na technickou nulu. S ohledem na pokračující pouze chatrný růst ekonomiky eurozóny vylučující brzký návrat růstu spotřebitelských cen k 2% inflačnímu cíli šlo bezpochyby o adekvátní krok. Podobný názor však nesdílí v Německu (s ohledem na riziko přehřátí místní ekonomiky), které by mělo i přes výpadek exportů do Ruska v následujících kvartálech dosáhnout na takový hospodářský růst, který v roce 2015 umožní zastavení růstu německého veřejného dluhu (k tomu dojde poprvé od roku 1969). Z očekávané expanze německé ekonomiky by měla i nadále profitovat česká ekonomika. Aktuální čísla naznačují, že inflace i díky rostoucí ekonomice již pozvolna roste (0,6% v srpnu, oproti 0,0% v červnu) a měla by se zvyšovat i nadále (očekávaný růst kolem 1% koncem roku). Pravděpodobnost, že ČNB bude nucena přikročit k dalšímu oslabení koruny se tak nyní jeví jako velmi malá.